日前，青岛海泰新光科技股份有限公司（下称：海泰新光）科创板IPO申请获受理。作为医用成像器械行业的高新技术企业，海泰新光面临着客户群体较为集中的困扰。

　　据披露，海泰新光主营医用内窥镜器械和光学产品两大类，医用内窥镜器械可用于人体腹腔手术等场景，光学产品用于牙科检查或手术中牙齿轮廓的成像以及配套脱毛、光子嫩肤等美容机设备。

　　其中，海泰新光医用内窥镜器械包含高清荧光内窥镜器械和高清白光内窥镜器械两类产品，光学产品则有医用光学产品、工业及激光光学产品、生物识别产品。

　　数据显示，报告期内（2017年-2019年，下同），海泰新光营业收入分别为1.81亿元、2.01亿元、2.53亿元，归属于母公司股东的净利润5109.28万元、5455.45万元、7193.08万元。

　　医用内窥镜器械是海泰新光主要收入来源，也是海泰新光的高毛利率产品。报告期内，医用内窥镜器械产品及维修收入占当期营业收入比重依次为76.36%、71.38%、73.18%；除了高清白光内窥镜器械在2017年度毛利率为56.76%，其他年份两大类产品毛利率在60%以上。

　　医用内窥镜器械客户有史赛克等国际医疗器械厂商，虽然医用内窥镜器械是海泰新光的业绩担当，但海泰新光也因此面临单一客户风险。报告期内，海泰新光前五大客户销售收入占比分别为84.92%、80.32%、82.63%，史赛克带来的收入占比为65.88%、58.96%、60.43%。

　　海泰新光表示，史赛克在全球推出首款高清荧光腹腔镜（“荧光+白光”两用腹腔镜）整机系统，公司系该整机系统中核心部件高清荧光内窥镜、高清荧光摄像适配镜头和荧光光源模组的唯一设计及生产供应商。

　　曾服务于某债券评级机构、负责公司调研的工作人员说，如果公司订单来源中，单一客户贡献收入过半，需要审视公司在其客户供应链中的地位，是否有被竞争对手替代的风险，即便跟客户合作关系稳定，公司也要尽可能扩大客户群体，分散订单集中的风险。

　　报告期内，海泰新光研发费用分别为1610.7万元、2227.88万元、2853.8万元，占营业收入的比例分别为8.9%、11.1%、11.29%。持续的研发投入帮助海泰新光共取得27项境内专利和3项境外专利，境内专利包括发明专利16项、实用新型专利9项、外观专利2项，境外专利均为发明专利。

　　海泰新光选择科创板上市第一套标准，即“预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。”

　　海泰新光表示，公司曾独立承担国家863引导项目“高清晰度投影显示光引擎关键光学器件规模化生产技术”、牵头负责国家重点研发计划“早期肺癌诊断超高分辨共聚焦荧光显微内镜”，公司产品高端内窥镜医疗器械是国家鼓励、支持和推动的关键产品，因此公司符合科创属性要求。

　　招股书显示，海泰新光拟融资8.62亿元，募集资金计划投入到内窥镜医疗器械生产基地建设项目、研发及实验中心建设项目、青岛内窥镜系统生产基地建设项目、营销网络及信息化建设项目、补充流动资金。